Ether (ETH) fiyatını bu ayın başlarında 2.150 doların ortalarında 11 ayın en yüksek seviyelerine kısa bir süre yükselten “shapella” yükseltme sonrası iyimserlik çoğunlukla azaldı.
Akıllı sözleşme özellikli Ethereum blok zincirine güç veren token Ether, en son 1.900 dolara yakın işlem görüyordu, bu ay için hala yaklaşık %4 artışla, ancak daha önceki aylık zirvelerinin %11 altındaydı.
ETH’nin son birkaç haftadır nefes almasına rağmen, analistler kripto para biriminin orta ve uzun vadeli beklentileri konusunda iyimser olmaya devam ediyor.
Bu kısmen, makro koşulların Bitcoin ve Ethereum gibi mavi çipli (yüksek piyasa değeri, yüksek güven) kripto para birimleri lehine değişmeye devam etmesinden kaynaklanmaktadır.
Banka krizi endişeleri, First Republic’in FDIC kayyumluğuna yeni alınmasıyla birlikte kabarmaya devam ediyor ve Fed’in sıkılaştırma döngüsü henüz çok az bir yolu olsa da yakında sona erecek gibi görünüyor.
Bu, mavi çipli kriptoların muhtemelen 1) “alternatif” bir para biçimi olarak güvenli liman talebinden ve 2) hafifletici finansal koşullardan (yani daha düşük bir ABD doları ve ABD tahvil getirileri) yararlanmaya devam edeceği anlamına gelir.
Ancak Bitcoin’den farklı olarak Ether, önümüzdeki yıllarda fiyatları önemli ölçüde yukarı çekmesi muhtemel iki önemli deflasyonist arka rüzgarın desteğine de güvenebilir.
ETH’nin Arz Deflasyon Oranı Artmaya Devam Ediyor
Ether arzının sönme hızı yükselmeye devam ediyor.
Perşembe günü, Yıllıklaştırılmış EIP-1559 Yakma Oranı, deflasyon oranının bir hafta önce %3,933 ile neredeyse yıllık zirvesine ulaşmasından bir hafta sonra, ETH İhraç Oranını %1,753 aştı.
Kripto analitik firması Glassnode tarafından sunulan grafik verilerine göre, net enflasyon oranı Ocak ayının sonundan bu yana her gün aşağı yukarı negatif oldu.
Deflasyon oranı arttığında, bu, bireysel ETH belirteçlerinin daha hızlı bir şekilde kıtlaştığı anlamına gelir. Çoğu analist, bunun uzun vadede kripto para biriminin fiyatını artırması gerektiğini düşünüyor.
Yükselen deflasyon oranı, Ethereum ağ ücretlerindeki artışla bağlantılı.
Ağ ücretleri iki bileşene ayrılır. Birincisi, tüm kullanıcıların işlemlerinin blok zincirinde kabul edilmesini ve işlenmesini sağlamak için ödemesi gereken taban ücrettir.
Ardından, kullanıcıların işlemlerinin daha hızlı işlenmesi için ödeme yapabilecekleri isteğe bağlı bir ipucu vardır.
Ethereum ağı, yoğun ağ trafiği zamanlarında yükselen taban ücreti otomatik olarak hesaplar.
Ağustos 2021’de Londra hardfork’unda Ethereum koduna uygulanan Ethereum İyileştirme Önerisi (EIP) 1559, kullanıcılar tarafından ödenen tüm bu temel ücretlerin daha sonra yakılmasını ve tokenlerin dolaşımdan kalıcı olarak kaldırılmasını gerektiriyor.
Sonuç olarak, baz gaz ücreti arttığında Ether’in yanma hızı da yükselir.
Bu yakma oranı, %0,55 civarında olan ETH Verme Oranını aştığında, ETH arzı azalacaktır.
ETH, Ethereum ağını güvence altına alan düğümlere ve hisse sahiplerine verilir.
Stake Edilmemiş ETH Token Arzı Hızla Düşüyor
(Stake edilmemiş) ETH fiyatının da, daha fazla yatırımcı getiriyi güvence altına almak için ETH tokenlerini stake ettikçe, arzda devam eden, hızlı bir düşüşten faydalanması muhtemeldir.
Son “shapella” yükseltmesi, Aralık 2020’de Beacon zincirine staking’in getirilmesinden bu yana ilk kez stake edilmemiş ETH tokenlerinin geri çekilmesini sağladı (günlük maksimum 50.400 ETH token oranında).
ETH staking’e son zamanlarda eklenen esnekliğin bir sonucu olarak, yatırımcılar ETH tokenlerini staking sözleşmesine 50.400 ETH jeton çekme limitinden daha hızlı bir oranda yığıyorlar.
Glassnode tarafından sunulan verilere göre, stake edilen ETH token sayısı, Perşembe günü aylık yaklaşık 1,5 milyon artışla 19,5 milyonun üzerinde yeni rekor seviyelere ulaştı.
Mevcut yaklaşık 120,4 milyon ETH arzı göz önüne alındığında, bu, şu anda tokenlerin yalnızca %16’sından biraz fazlasının stake edildiği anlamına geliyor.
Bu, normalde arz alanının %60-70’inde staking katılım oranına sahip olan Cardano gibi diğer karşılaştırmalı hisse ispatı katman-1 blok zincirlerinin çok altında.
Günlük 50.400 ETH jeton çekme limitinin gerisinde kaldıkları staking sözleşmesine daha fazla ETH jetonu kilitlendikçe, piyasadaki hazır (stacked) ETH jetonlarının arzı azalarak kıtlığı artırıyor.
Teorik olarak, bu ETH fiyatını yükseltmelidir.
Her İki Deflasyonist Kuyruk Rüzgarı da Yükselmeye Hazır
ETH staking katılım oranının önümüzdeki yıllarda %40-50’ye yükselmesini beklemek makul olacaktır, bu da on milyonlarca (stake edilmemiş) ETH token’ın anında dolaşımdaki arzdan çıkarılması anlamına gelir.
Bu arada tarih, Ethereum işlem ücretlerinin ve yakma oranının da yükselebileceğini ve bu süreçte ETH arz deflasyonu oranını keskin bir şekilde yükseltebileceğini gösteriyor.
2022’nin başlarında, yüksek ağ tıkanıklığı, günlük yıllık ETH (EIP 1559) yakma oranını sürekli olarak %6,0’a kadar çıkardı.
O zamanlar, Ethereum blok zinciri hala çok daha fazla enerji yoğun iş kanıtı konsensüs mekanizması tarafından destekleniyordu ve ağa güç veren madencilerin maruz kaldığı çok daha yüksek enerji ücretleri ve madenci teçhizatı maliyetlerinin bir sonucu olarak, Ethereum’un ihraç edilmesi oranı yılda yaklaşık %4,4-4,6 ile çok daha yüksekti.
Bu, Ether’in deflasyon oranının yalnızca maksimum %1,5’e ulaştığı anlamına gelir.
Bununla birlikte, daha geniş kripto ve DeFi pazarındaki bir canlanma, EIP 1559 yanma oranını 2022’nin başındaki yüksek seviyelerine geri gönderebilirse, yeni çok daha düşük ETH Verme Oranı (%0,5-0,6 aralığında), Ether’in deflasyon oranının şaşırtıcı bir şekilde %5.5.
Eninde sonunda, parçalamanın uygulanması da dahil olmak üzere yaklaşan Ethereum blockchain yükseltmelerinin (belki bu yılın sonlarında veya 2024’te), bu deflasyon oranını kontrol altında tutarken işlem ücretlerini düşürmesi gerektiğini belirtmekte fayda var.
İkili enflasyon arka rüzgarları, yaklaşan kripto boğa piyasasında Ether’in Bitcoin’den daha iyi performans gösterdiği anlamına gelebilir.
Pek çok kişinin beklediği gibi, Bitcoin önümüzdeki yıllarda mevcut seviyelerden 5 kat daha fazla 150.000 $’a ulaşacaksa, bu Ether’in 6x veya 7x ile 10.000$’lara yükselebileceği anlamına mı geliyor?
